Hablemos de China
Publicado: Vie Dic 14, 2012 2:46 pm
China.. es muy grande para saber por dónde empezar.. Pero como disparador, este genial y documentado análisis de DFC en su blog: http://dfc-economiahistoria.blogspot.com (Lo divido en tres partes para una lectura más cómoda, porque es largo..)
Parte 1
Un Mar de Cemento llamado China
En los últimos posts he abordado los temas relacionados de alguna manera con la "sostenibilidad" de la sociedad actual, es cierto que quizás más de una forma cualitativa que cuantitativa y más bien sobre "tendencias" generales; en este artículo me propongo analizar más en detalle la "sostenibilidad" de una economía (la de China) que es la que en estos momentos encabeza, muy distanciada del resto, el crecimiento de la demanda energética y de las emisiones de CO2 en todo el mundo, y que, según su tendencia de la última década, es la que verdaderamente se usa, por parte de los economistas, los estudiosos de los temas de sostenibilidad, "peak-oil", etc... para tratar de predecir la evolución de la demanda energética y las emisiones de CO2 de las próximas décadas, asumiendo, en la mayoría de los casos, que continuarán las tendencias actuales (de los últimos años o de las últimas 2 décadas)
En este artículo voy a tratar de describir como el modelo de crecimiento de China es total y absolutamente insostenible a corto plazo, comparándola con experiencias históricas de otros procesos de industrialización y urbanización, y que el creciente consumo de energía y emisiones de CO2 de China no se debe a que está tratando de imitar un modelo de "sociedad de consumo" similar al de los países desarrollados o en vías de hacerlo, ni se debe a la idea, como a veces se sostiene, que al ser la "fábrica del mundo" el motivo de sus altos consumos energéticos y de emisión de CO2 se basa en la producción que exporta, no, veremos que es un consumo para usos casi completamente endógeno en actividades muy consumidoras de energía y recursos
NO, para alguien que estudie a fondo las características de la economía de China, de cómo se ha estructurado desde hace unos 20 años, el proceso, en su mayoría, se debe a una dinámica interna de China, y este proceso se ha acelerado a partir de 2008, con los mega-macro-estímulos fiscales estatales, que puede describirse como un descomunal "Plan E" financiado de forma cada vez más insostenible con el único objetivo de obtener unas determinadas cifras de crecimiento del PIB a toda costa y frenar posibles problemas sociales si no se cumplen esas expectativas, ¡ah! y por supuesto para el enriquecimiento acelerado de unos pocos altos cargos ("pocos" comparados con la inmensa mayoría del pueblo chino)
El modelo de crecimiento de China
Cuando se analizan los procesos de industrialización o de reconstrucción de los países en el pasado, es de esperar una serie de patrones comunes en la distribución del PIB, y una de esas características comunes es que durante un período de tiempo, la inversión en bienes de equipo e infraestructuras (lo que se llama capital fijo) ocupa una parte importante del PIB, pues la sociedad está invirtiendo en su infraestructura industrial acompañada por el resto de infraestructuras (ferrocarril, carreteras, redes eléctricas, locales comerciales, etc...)
Esto no es nada extraño que ocurra en China, lo que es verdaderamente extraordinario es la intensidad y duración que este proceso está teniendo lugar en China, imposible compararlo con nada que haya sucedido antes en el mundo
En la siguiente gráfica podemos ver los "picos" de inversión de las distintas economías que se han industrializado en el pasado, comparándola con la de China
EL término GFCF es "Gross Fixed Capital Formation" = formación bruta de capital fijo, que podemos traducir por "inversión en capital fijo"
En el gráfico anterior podemos ver la evolución del % de inversión en capital fijo sobre el PIB de cada país en los procesos de industrialización acelerada. Puede apreciarse que, por ejemplo Alemania, cuya industria quedó completamente destruida y luego saqueada en la IIGM, el máximo de inversión sobre el PIB fue del 27% en 1964, en Japón con una experiencia similar al de Alemania la "punta" de inversión fue del 36% en 1973, Corea del Sur tuvo una punta de inversión de 39% en 1991, durando, estos "picos" poco tiempo
Si ahora comparamos todos los procesos anteriores de inversión con el de China observamos que éste país se comporta de forma muy diferente al resto. China mantiene un % de inversión sobre el PIB mayor del 30% desde 1990, es decir desde hace más de 2 décadas, por otro lado el proceso no ha hecho más que crecer y es precisamente a partir de la crisis del 2008 donde el proceso se ha acelerado aún más, de tal forma que en la actualidad el % de inversión sobre el PIB es del orden del 50%, algo nunca visto en ningún país en ningún proceso de industrialización, por muy acelerada que hayan sido los pasados "milagros"
De alguna manera lo que quieren decir estas gráficas es que, en los diferentes países, las inversiones crecen hasta llegar a una zona de "rendimientos decrecientes" donde las nuevas inversiones ya no tienen el retorno esperado y el proceso inversor se ralentiza debido a la menor rentabilidad, una vez que se ha alcanzado una cierta saturación del mercado (exceso de capacidad instalada)
El caso de China es completamente distinto, China opera como una economía planificada donde el crecimiento del PIB es un objetivo en sí mismo y los gobernadores de las diferentes regiones tienen unos objetivos de crecimiento del PIB que cumplir y lo tienen que cumplir "como sea", da igual si hay o no una utilidad económica o social en el proceso, por ello, en el caso de China, el sistema de precios no tiene sentido, pues se puede "by-pasar", al menos durante un tiempo, por el sistema de crédito de los bancos estatales
Hay que decir que en España, somos maestros en este arte, como demostramos en nuestra inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras que ha arrasado nuestro país probablemente por varias décadas
Si ahora vemos el peso de la inversión en el PIB de China respecto a la mayoría de los países, tanto emergentes como desarrollados, podemos apreciar el abismo que separa a China del resto de países del mundo en la forma de ejecutar su desarrollo:
Como puede verse en el esquema anterior, China en 2011 tenía una inversión en capital fijo como % PIB (GDP en inglés) que superó el 50% (fue de 53%), el siguiente país en desarrollo (emergente), que es India, apenas superó por muy poco el 30%, al igual que Indonesia. Los otros BRIC, como Rusia y Brasil están entre el 18-20% del PIB. Es decir China tiene una dependencia de las inversiones en su PIB que es entre el 20-30% más que el resto de los países emergentes, lo cual es una anomalía que no conoce precedentes en la Historia de la Humanidad
Si ahora vemos cómo ha evolucionado el consumo y la inversión en capital fijo en China en las últimas 3 décadas, podemos ver que el modelo de crecimiento se ha ido haciendo cada vez más dependiente de la inversión y menos del consumo de las familias, cuando, de hecho, sería de esperar que con la industrialización y la mejora del bienestar de las familias, su consumo pesara cada vez más en el PIB al mejorarse el reparto de la riqueza, como ocurrió en el resto de países que se han industrializado, pero me temo que China no es precisamente muy buena en los aspectos de "reparto", a pesar de ser una "República Popular":
Como puede verse, el consumo, como parte del PIB ha ido perdiendo peso, en vez de ganarlo y en la actualidad está en torno al 30%, cuando en los países desarrollados está entre el 60-70%
Hay que tener en cuenta que en China las tasas de ahorro de las familias es del orden del 50% de sus ingresos, es decir, que si un obrero chino gana 2 tazas de arroz, ahorra 1 de ellas, y esto es así porque en la "República Popular" no existen redes de protección social estatal alguna, no existe jubilación, ni seguro de desempleo, ni de enfermedad, nada de lo que en Europa existe desde Bismarck (finales siglo XIX); y las personas tienen que ahorrar para su jubilación, enfermedad y desempleo, por lo que sus vidas están orientadas exclusivamente al trabajo y al ahorro, obsesionados por un futuro de miseria y escasez, y el Estado chino no tiene la mínima intención de cambiar esta dinámica; y es por eso que los "incentivos" al consumo son muy bajos, y muy altos los de ahorrar
Bueno, la verdad que determinados países "desarrollados" como España van dando pasos hacia la dinámica de desmontaje de las redes de protección social "à la China", al objeto de poder competir con ellos (por abajo)
Por tanto como no es posible crecer debido al consumo, o el crecimiento sería muy pobre, implicando todo un cambio en el modelo de cobertura social del Estado, así para poder crecer el PIB a los ritmos "propagandísticos" que se requieren, es preciso acudir a un crecimiento alentado casi completamente por la inversión, y las 2 grandes herramientas que pueden usarse las conocemos muy bien en España:
a) La inversión inmobiliaria
b) La construcción de infraestructuras
Alguien podría pensar que no estoy contando toda la verdad, y que me olvido del factor exterior, es decir que es posible que ese crecimiento del PIB, esas monstruosas inversiones, no sea una dinámica "endógena" de China, sino que sea debido a su "inmenso" superávit de balanza por cuenta corriente, que le permite financiar todo ese proceso de inversión interna gracias a los recursos financieros que vienen del exterior, pero veamos cómo ha evolucionado la balanza comercial de China y lo que representa respecto al PIB de ese país:
La balanza por cuenta corriente de China si bien llegó al 10% del PIB en 2007, desde entonces ha caído en picado, debido al proceso de "desapalancamiento" (bajada del endeudamiento) de los países desarrollados, y en la actualidad es apenas un poco más del 2% del PIB chino, luego es IMPOSIBLE que el crecimiento de la inversión interna de China sea financiada por su "inmenso" superávit de balanza por cuenta corriente, es decir todo el proceso de crecimiento de la inversión en China es un proceso, en su inmensa mayoría, endógeno, y desde 2008 ha sido financiado por los inmensos "estímulos" fiscales del gobierno chino (deuda), que sólo en 2009 supusieron el 14% del PIB pero que en realidad, combinado con el "shadow banking" (banca en la sombra) y los créditos "fuera de balance" hace que la financiación interna sea mucho mayor, y por tanto, insostenible, de la misma manera que nuestra inmensa burbuja fue igualmente insostenible, y realizada en medio de un fuerte déficit por cuenta corriente
Si hiciésemos la comparación de los "picos" de inversión de los países en su fase de industrialización y lo comparásemos con su balanza por cuenta corriente, veríamos que los "picos" de inversión suelen coincidir con períodos de fuerte superávit de la balanza por cuenta corriente, es decir, de alguna manera el crecimiento de la inversión en bienes de equipo, industriales y de infraestructuras, estaba financiada por el sector exterior y no por el crédito, esto contrasta radicalmente con el fenómeno inversor en China, donde los mayores crecimientos en la inversión se están dando precisamente en un período donde la balanza por cuenta corriente se está reduciendo a valores muy bajos, es decir, la demanda externa de los bienes chinos está bajando, sin embargo los chinos cada vez invierten más y no menos, lo cual sólo puede financiarse con crédito a gran escala
Todo lo anterior presenta todos los ingredientes típicos de las burbujas de activos, que en la fase actual, si analizamos los aspectos de crédito, que veremos más tarde, toma toda las características de un inmenso "esquema Ponzi" de niveles nunca vistos
Otro de los aspectos que no se han de perder de vista es que este modelo de crecimiento, basado en la inversión inmobiliaria y en la construcción de inmensa infraestructuras, es extraordinariamente consumidor de recursos, tanto energéticos, como de metales y de "commodities" (materias primas) en general, y por la misma constitución del modelo, donde el sistema de precios no tiene "sentido" pues está basado en el crédito "for free", los aspectos de eficiencia (energética, materias primas, durabilidad, etc...) carecen de sentido, por lo que el modelo chino se trata de un proceso de crecimiento absolutamente ineficiente, despilfarrador, contaminante y destructor del medio-ambiente, así como promotor de la corrupción, del endeudamiento y la desigualdad social, como fue el "milagro" español de 1998-2008
Si vemos los consumos de electricidad necesarios para generar 1$ de PIB comparado con otros países:
China necesita del orden de 4,4 veces más electricidad que Alemania y 6 veces más que Japón para generar su PIB, y del orden de casi 3 veces la media del resto del mundo
Hay que decir que esta electricidad se genera casi totalmente a partir de carbón, que es la fuente de energía que emite más CO2 por unidad de energía generada, y que es muy contaminante en general, dado los estándares de control de la contaminación en ese país
Si vemos como han evolucionado las emisiones de CO2 por regiones, podemos ver el inmenso impacto de China en este proceso, comparado, por ejemplo, con los países desarrollados
A pesar del crecimiento de su población y del crecimiento del PIB desde 1971, los países desarrollados (OCDE) apenas han aumentado sus emisiones de CO2, de hecho hay países como Alemania, que conservan su carácter fuertemente industrial y exportador, y aún así han conseguido bajar significativamente sus emisiones de CO2 desde 1990. Por otro lado puede verse que la mayor parte del crecimiento de las emisiones de CO2 en el mundo se deben a China y este fenómeno se ha acelerado desde 2002, y en particular en los últimos años, la aportación de China a ese crecimiento es más del 70% (30% el resto de los países, la mayor parte emergentes)
Como he dicho antes este crecimiento de las emisiones NO se debe a ser la "fábrica del mundo" en su mayor parte, pues en los últimos 4 años, desde la crisis del 2008, hemos asistido a una bajada brutal del saldo neto de exportaciones de China, y sin embargo el crecimiento de las emisiones de CO2, de hecho, se han acelerado hasta el punto de que "per cápita" los chinos emiten ahora tanto CO2 como los ciudadanos de la UE, y desde luego NO se debe NI a los hábitos de vida y consumo de los chinos (están en la miseria), NI al crecimiento de las exportaciones (han bajado radicalmente), se debe EXCLUSIVAMENTE al modelo de crecimiento chino basado en 2 inmensas burbujas que luego iré describiendo en detalle
Podemos ver la evolución de las emisiones de CO2 "per-cápita" de las diferentes regiones del mundo
Según datos oficiales, sólo en 2011 las emisiones de CO2 en China subieron un 9,3%, mientras que bajaron en USA un 2% , un 3% en la UE y un 2% en Japón que son los siguientes grandes emisores
De hecho hay estudios muy serios que indican que el consumo energético real y las emisiones de CO2 de China son en realidad mucho mayores (del orden del 20% más), pues se trata de temas "políticos" a escala internacional y que puede afectar a la dinámica de los compromisos internacionales adquiridos por el gobierno chino, por los que parece que ese gobierno está inmerso en una campaña de ocultación de los verdaderos valores para evitar presiones para su reducción
Si analizamos los consumo de metales, que utiliza este modelo de crecimiento, podemos ver la clase de "aberración" que supone unos consumos tan exagerados de materias primas en todos los ámbitos:
Veamos el consumo de acero para generar 1 millón de $ de PIB de China (lo que se conoce como "intensidad en acero" de una economía) y lo comparamos con otros países (datos de Nomura)
Puede verse el extremadamente alto consumo de acero de la economía China comparado con el resto de los países desarrollados y emergentes, incluso en las fases de industrialización
Si ahora analizamos la intensidad en Aluminio de la economía China respecto al resto de las principales:
Igualmente que con el acero, los consumos de China de acero para sostener el PIB no tienen parangón con ninguna economía ni desarrollada ni en desarrollo del pasado, incluyendo sus fases de desarrollo
Si hacemos el mismo ejercicio con el cobre veremos algo similar
En todos los casos sorprende tanto la magnitud como la duración del período de altos consumos, y en todos los casos son indicativos de una gran sobre-producción, sobre-capacidad y sobre-consumo que ha originado lo que en términos económicos se llama "Superciclo de Materias Primas", un período caracterizado por la subida de la demanda generalizada de materias primas, y por tanto de sus precios, sostenida por una inmensa burbuja
Por ejemplo está el caso del mineral de hierro, del que China consume más del 60% de la demanda mundial de ese mineral, si vemos como ha evolucionado el consumo de mineral de hierro desde 1980 vemos lo siguiente:
Las barras color marrón del gráfico anterior es la demanda correspondiente sólo a China, y como se afirma el gráfico anterior, desde el año 2.000 el incremento de la demanda mundial de mineral de hierro se debe SÓLO A CHINA, es decir, sin la demanda de China el consumo mundial de mineral de hierro sería prácticamente plano, y puede observarse que la demanda se está disparando aún más velocidad a pesar de la caída de demanda de las exportaciones chinas (desde 2008), lo cual es debido a que el mayor consumidor del mineral de hierro es la demanda interna, en particular la construcción de viviendas e infraestructuras, que no han dejado de acelerarse
El consumo de hiero está muy influenciado por el crecimiento de la construcción de viviendas y de infraestructuras, y así en los países desarrollados, con bajo crecimiento de la población y con un buen parque de infraestructuras ya construidas, no se requieren grandes consumos en construcción de viviendas ni infraestructuras, actividades que requiere de inmensos consumos de materias primas y de energía; salvo casos excepcionales como España, donde su Cleptocracia, su "casta" política, se dedicó a montar una inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras, como ya traté en este artículo, llenando el país de pisos vacíos, aeropuertos sin aviones, trenes AVE's sin pasajeros, autopistas sin coches, etc...hasta llevarnos a la ruina en la que nos encontramos ahora
Para ver si esta demanda de mineral de hierro es debido a que China fabrica lo que se consume en el mundo desarrollado, lo que haremos es comparar la cantidad de acero que se produce en China con el saldo neto de exportaciones de China de este material, es decir, si la producción de acero de China es del orden de magnitud del acero neto exportado (descontando el importado) significaría que gran parte de la producción de China va para mercados exterior, y por tanto no se trataría en realidad de un crecimiento "endógeno" sino que sería verdad el "mito" de que China es "la fábrica del mundo", al menos en este metal (muy representativo del resto)
Para empezar este ejercicio veamos como ha evolucionado la producción de China de acero en los últimos años, comparándola con otros países asiáticos:
Puede verse el impresionante aumento de la producción de acero de China comparado con el resto de los países, y de hecho se aceleró tras la crisis del 2008, que es cuando han comenzado a bajar en picado las exportaciones chinas. Quedémonos con el dato de producción de China en 2011 = 683,9 mt (millones de toneladas)
Si ahora vemos la evolución de las exportaciones e importaciones de acero de China entre 2007-2011
Si leéis el dato de "Trade Balances" para 2011 podéis ver que el saldo neto positivo del comercio de acero de China es de 28,4 mt, es decir que, de toda la producción de acero de China, neto sólo el 28,4/683,9 = 4,1% del total producido sale hacia el exterior como acero, es decir, podemos concretar que la demanda interior de China se lleva el 96% de la producción de acero del país, y por tanto, de la demanda del mineral de hierro
Por otra parte podríamos pensar que una parte importante del acero saldría como productos elaborados exportados, como por ejemplo coches, que es quizás el producto de consumo masivo que consume más acero (la electrónica no consume casi nada, la ropa nada, etc...), del orden de 800 Kg/coche; pero es que precisamente China es un gran IMPORTADOR neto de automóviles, de hecho en 2011 sólo el 40% de los automóviles vendidos en China se hicieron en el interior de China, en gran parte debido al desplome de las exportaciones por la crisis Europea. China exporta modelos baratos e importa coches alemanes (gama alta) y japoneses (gama media), sobretodo para los miembros del partido que se están enriqueciendo con el saqueo. Este factor empeora el balance de acero de China
También podemos pensar en los astilleros como una forma de producir productos que requieren mucho acero y que luego se exportan, pero es que, al igual que en el resto de los casos, esos barcos se vendían en su inmensa mayoría a empresas estatales de transporte como la China Ocean Shipping Co. que es la que opera la mayor flota del mundo de barcos de transporte de mercancías a granel (las que llevan el carbón, minerales de hierro, cobre, aluminio, etc... a China)
Podemos hacer este ejercicio con el resto de los minerales y de los recursos que China importa/produce, y hay que tener en cuenta que lo mismo ocurre con la energía y con las emisiones de CO2, la inmensa mayoría de su consumo se debe a consumos internos de China y NO a ser la "fábrica del mundo" pues, como demuestran otros países industrializados y exportadores como Alemania, se puede fabricar productos industriales de forma muchísimo más eficiente y con muchos menos recursos, y es que son la construcción de viviendas y las infraestructuras los grandes consumidores de la energía y los recursos, no los bienes de consumo "normales"
Tanto para la construcción de viviendas y locales, como para las infraestructuras se requieren inmensas cantidades de metales que es preciso procesar a partir de minerales (en hornos muchas veces eléctricos) y este proceso consume muchísima energía, además de los consumos en los transportes y en los procesos de construcción propiamente dichos
Luego está el cemento, gran consumidor de energía y emisor de CO2 en su fabricación, del que hablaremos largo y tendido más tarde
Está muy extendida la tesis de que casi todos los consumos energéticos y de recursos de China se deben a que se trata de la "fábrica del mundo" y en realidad ese consumo debería imputarse a los países occidentales desarrollados, por su forma absolutamente despilfarradora de vivir y consumir. Esta tesis, como digo, no se sostiene y es radicalmente falsa, aunque estoy de acuerdo que los países desarrollados debemos hacer un gran esfuerzo por reducir sus consumos, en particular USA y sus impresionantes cifras de despilfarro, pero también nosotros. Dicho esto la mayor parte del consumo de energía y recursos de China es un fenómeno interno de ese país y no tiene relación alguna con las necesidades de la población china, con su bienestar ni con sus niveles de consumo, como suele ocurrir con todas las burbujas de activos (como la española)
Esta idea que relaciona el incremento de la demanda de energía de China como asociada a los bienes que nos fabrican (a los países desarrollados) la he oído a bastantes autores interesados por los temas de sostenibilidad y el "peak-oil" como , por ejemplo, en este artículo de Gail Tverberg, donde además llega a decir que en realidad todo el fenómeno globalizador se debe a los altos precios energéticos (?), pero no explica que todo el gran movimiento globalizador:= financiero, de eliminación de tarifas, de paraísos fiscales, inclusión de China en la OMC, de des-regulación, etc...se hizo a finales del siglo XX, con el petróleo en valores de 20$/barril, la fase donde era más barato en términos de poder adquisitivo, de PIB, etc... de la historia. ¿Pero porqué descartar la codicia como una gran fuerza impulsora de las decisiones de los poderosos ...?
En el articulo de Gail Tveberg cuyo enlace incluyo en el párrafo anterior, este autor sostiene que el hecho de que los países occidentales ya no construyan grandes infraestructuras tipo autopistas interestatales en USA, etc... es debido a esto (a los altos precios de le energía), ¿y no es posible que sea debido a que YA están hechas y no se necesitan otras nuevas dado el bajo crecimiento de la población? (de hecho en España se hicieron en cantidad en los últimos años, cuando NO se necesitaban y todo eso lo estamos pagando muy caro)
Creo que cuando se hacen este tipo de apreciaciones se trata de un problema de super-especialización, es decir, mirar todos los fenómenos desde un único punto de vista, e interpretar prácticamente todos los fenómenos sociales, económicos e históricos desde un único y exclusivo punto de vista llevando la realidad a un reduccionismo total
Por ejemplo la crisis financiera USA o la burbuja inmobiliaria española son esquemas Ponzi, que comenzaron a inflarse con el petróleo a 20$/barril, y que tuvieron que estallar más pronto que tarde independiente de los precios energéticos o de cualquier otro factor del mundo real, pues eran totalmente insostenibles en el medio plazo. Y se han construido esquemas Ponzi semejantes en el pasado cientos de veces y continuarán generándose en el futuro (salvo cambios radicales en el sistema socio-económico), y da igual la fuente de energía o su precio, lo mismo da que la energía provenga del agua, el viento, la madera, el carbón o el petróleo, de su escasez o abundancia, pues se han construido en todos los períodos
Para formar una buena burbuja sólo requieren de una acción coordinada y enérgica del aparato legislativo (leyes que la promuevan como las del suelo), incentivos fiscales (desgravaciones, bajos tipos de interés), colaboración judicial (para no perseguir el delito y garantizar la impunidad cuando todo estalle), prodigalidad del sistema financiero (préstamos ventajosos a especuladores, reducción de criterios de solvencia, incremento de apalancamiento, etc...), medios de comunicación (censura absoluta sobre todo lo que empiece por "burbuja", enaltecimiento de los "mitos sociales" como el "nuncabajismo" y nuevos paradigmas) y acuerdo de la comunidad académica de la Ciencia Económica en que las burbujas siempre son cosas del pasado (como recientemente) y con estos ingredientes en marcha, da igual cuanto cueste el petróleo pues para quien saquea eso carece de importancia, pues no se trata de sostener un "modo de vida" sino de un robo, un saqueo, del que se asume que tiene los días contados, pues como decía Keynes. "en el largo plazo todos estaremos muertos"
La inmensa burbuja China inmobiliaria y de infraestructuras no es una excepción y estallará como el resto, resistió el embate de los 150$ el barril de petróleo de 2008, pero no durará mucho, caerá "por su propio peso", y yo particularmente creo que la crisis de deuda Europea le está dando la puntilla
Parte 1
Un Mar de Cemento llamado China
En los últimos posts he abordado los temas relacionados de alguna manera con la "sostenibilidad" de la sociedad actual, es cierto que quizás más de una forma cualitativa que cuantitativa y más bien sobre "tendencias" generales; en este artículo me propongo analizar más en detalle la "sostenibilidad" de una economía (la de China) que es la que en estos momentos encabeza, muy distanciada del resto, el crecimiento de la demanda energética y de las emisiones de CO2 en todo el mundo, y que, según su tendencia de la última década, es la que verdaderamente se usa, por parte de los economistas, los estudiosos de los temas de sostenibilidad, "peak-oil", etc... para tratar de predecir la evolución de la demanda energética y las emisiones de CO2 de las próximas décadas, asumiendo, en la mayoría de los casos, que continuarán las tendencias actuales (de los últimos años o de las últimas 2 décadas)
En este artículo voy a tratar de describir como el modelo de crecimiento de China es total y absolutamente insostenible a corto plazo, comparándola con experiencias históricas de otros procesos de industrialización y urbanización, y que el creciente consumo de energía y emisiones de CO2 de China no se debe a que está tratando de imitar un modelo de "sociedad de consumo" similar al de los países desarrollados o en vías de hacerlo, ni se debe a la idea, como a veces se sostiene, que al ser la "fábrica del mundo" el motivo de sus altos consumos energéticos y de emisión de CO2 se basa en la producción que exporta, no, veremos que es un consumo para usos casi completamente endógeno en actividades muy consumidoras de energía y recursos
NO, para alguien que estudie a fondo las características de la economía de China, de cómo se ha estructurado desde hace unos 20 años, el proceso, en su mayoría, se debe a una dinámica interna de China, y este proceso se ha acelerado a partir de 2008, con los mega-macro-estímulos fiscales estatales, que puede describirse como un descomunal "Plan E" financiado de forma cada vez más insostenible con el único objetivo de obtener unas determinadas cifras de crecimiento del PIB a toda costa y frenar posibles problemas sociales si no se cumplen esas expectativas, ¡ah! y por supuesto para el enriquecimiento acelerado de unos pocos altos cargos ("pocos" comparados con la inmensa mayoría del pueblo chino)
El modelo de crecimiento de China
Cuando se analizan los procesos de industrialización o de reconstrucción de los países en el pasado, es de esperar una serie de patrones comunes en la distribución del PIB, y una de esas características comunes es que durante un período de tiempo, la inversión en bienes de equipo e infraestructuras (lo que se llama capital fijo) ocupa una parte importante del PIB, pues la sociedad está invirtiendo en su infraestructura industrial acompañada por el resto de infraestructuras (ferrocarril, carreteras, redes eléctricas, locales comerciales, etc...)
Esto no es nada extraño que ocurra en China, lo que es verdaderamente extraordinario es la intensidad y duración que este proceso está teniendo lugar en China, imposible compararlo con nada que haya sucedido antes en el mundo
En la siguiente gráfica podemos ver los "picos" de inversión de las distintas economías que se han industrializado en el pasado, comparándola con la de China
EL término GFCF es "Gross Fixed Capital Formation" = formación bruta de capital fijo, que podemos traducir por "inversión en capital fijo"
En el gráfico anterior podemos ver la evolución del % de inversión en capital fijo sobre el PIB de cada país en los procesos de industrialización acelerada. Puede apreciarse que, por ejemplo Alemania, cuya industria quedó completamente destruida y luego saqueada en la IIGM, el máximo de inversión sobre el PIB fue del 27% en 1964, en Japón con una experiencia similar al de Alemania la "punta" de inversión fue del 36% en 1973, Corea del Sur tuvo una punta de inversión de 39% en 1991, durando, estos "picos" poco tiempo
Si ahora comparamos todos los procesos anteriores de inversión con el de China observamos que éste país se comporta de forma muy diferente al resto. China mantiene un % de inversión sobre el PIB mayor del 30% desde 1990, es decir desde hace más de 2 décadas, por otro lado el proceso no ha hecho más que crecer y es precisamente a partir de la crisis del 2008 donde el proceso se ha acelerado aún más, de tal forma que en la actualidad el % de inversión sobre el PIB es del orden del 50%, algo nunca visto en ningún país en ningún proceso de industrialización, por muy acelerada que hayan sido los pasados "milagros"
De alguna manera lo que quieren decir estas gráficas es que, en los diferentes países, las inversiones crecen hasta llegar a una zona de "rendimientos decrecientes" donde las nuevas inversiones ya no tienen el retorno esperado y el proceso inversor se ralentiza debido a la menor rentabilidad, una vez que se ha alcanzado una cierta saturación del mercado (exceso de capacidad instalada)
El caso de China es completamente distinto, China opera como una economía planificada donde el crecimiento del PIB es un objetivo en sí mismo y los gobernadores de las diferentes regiones tienen unos objetivos de crecimiento del PIB que cumplir y lo tienen que cumplir "como sea", da igual si hay o no una utilidad económica o social en el proceso, por ello, en el caso de China, el sistema de precios no tiene sentido, pues se puede "by-pasar", al menos durante un tiempo, por el sistema de crédito de los bancos estatales
Hay que decir que en España, somos maestros en este arte, como demostramos en nuestra inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras que ha arrasado nuestro país probablemente por varias décadas
Si ahora vemos el peso de la inversión en el PIB de China respecto a la mayoría de los países, tanto emergentes como desarrollados, podemos apreciar el abismo que separa a China del resto de países del mundo en la forma de ejecutar su desarrollo:
Como puede verse en el esquema anterior, China en 2011 tenía una inversión en capital fijo como % PIB (GDP en inglés) que superó el 50% (fue de 53%), el siguiente país en desarrollo (emergente), que es India, apenas superó por muy poco el 30%, al igual que Indonesia. Los otros BRIC, como Rusia y Brasil están entre el 18-20% del PIB. Es decir China tiene una dependencia de las inversiones en su PIB que es entre el 20-30% más que el resto de los países emergentes, lo cual es una anomalía que no conoce precedentes en la Historia de la Humanidad
Si ahora vemos cómo ha evolucionado el consumo y la inversión en capital fijo en China en las últimas 3 décadas, podemos ver que el modelo de crecimiento se ha ido haciendo cada vez más dependiente de la inversión y menos del consumo de las familias, cuando, de hecho, sería de esperar que con la industrialización y la mejora del bienestar de las familias, su consumo pesara cada vez más en el PIB al mejorarse el reparto de la riqueza, como ocurrió en el resto de países que se han industrializado, pero me temo que China no es precisamente muy buena en los aspectos de "reparto", a pesar de ser una "República Popular":
Como puede verse, el consumo, como parte del PIB ha ido perdiendo peso, en vez de ganarlo y en la actualidad está en torno al 30%, cuando en los países desarrollados está entre el 60-70%
Hay que tener en cuenta que en China las tasas de ahorro de las familias es del orden del 50% de sus ingresos, es decir, que si un obrero chino gana 2 tazas de arroz, ahorra 1 de ellas, y esto es así porque en la "República Popular" no existen redes de protección social estatal alguna, no existe jubilación, ni seguro de desempleo, ni de enfermedad, nada de lo que en Europa existe desde Bismarck (finales siglo XIX); y las personas tienen que ahorrar para su jubilación, enfermedad y desempleo, por lo que sus vidas están orientadas exclusivamente al trabajo y al ahorro, obsesionados por un futuro de miseria y escasez, y el Estado chino no tiene la mínima intención de cambiar esta dinámica; y es por eso que los "incentivos" al consumo son muy bajos, y muy altos los de ahorrar
Bueno, la verdad que determinados países "desarrollados" como España van dando pasos hacia la dinámica de desmontaje de las redes de protección social "à la China", al objeto de poder competir con ellos (por abajo)
Por tanto como no es posible crecer debido al consumo, o el crecimiento sería muy pobre, implicando todo un cambio en el modelo de cobertura social del Estado, así para poder crecer el PIB a los ritmos "propagandísticos" que se requieren, es preciso acudir a un crecimiento alentado casi completamente por la inversión, y las 2 grandes herramientas que pueden usarse las conocemos muy bien en España:
a) La inversión inmobiliaria
b) La construcción de infraestructuras
Alguien podría pensar que no estoy contando toda la verdad, y que me olvido del factor exterior, es decir que es posible que ese crecimiento del PIB, esas monstruosas inversiones, no sea una dinámica "endógena" de China, sino que sea debido a su "inmenso" superávit de balanza por cuenta corriente, que le permite financiar todo ese proceso de inversión interna gracias a los recursos financieros que vienen del exterior, pero veamos cómo ha evolucionado la balanza comercial de China y lo que representa respecto al PIB de ese país:
La balanza por cuenta corriente de China si bien llegó al 10% del PIB en 2007, desde entonces ha caído en picado, debido al proceso de "desapalancamiento" (bajada del endeudamiento) de los países desarrollados, y en la actualidad es apenas un poco más del 2% del PIB chino, luego es IMPOSIBLE que el crecimiento de la inversión interna de China sea financiada por su "inmenso" superávit de balanza por cuenta corriente, es decir todo el proceso de crecimiento de la inversión en China es un proceso, en su inmensa mayoría, endógeno, y desde 2008 ha sido financiado por los inmensos "estímulos" fiscales del gobierno chino (deuda), que sólo en 2009 supusieron el 14% del PIB pero que en realidad, combinado con el "shadow banking" (banca en la sombra) y los créditos "fuera de balance" hace que la financiación interna sea mucho mayor, y por tanto, insostenible, de la misma manera que nuestra inmensa burbuja fue igualmente insostenible, y realizada en medio de un fuerte déficit por cuenta corriente
Si hiciésemos la comparación de los "picos" de inversión de los países en su fase de industrialización y lo comparásemos con su balanza por cuenta corriente, veríamos que los "picos" de inversión suelen coincidir con períodos de fuerte superávit de la balanza por cuenta corriente, es decir, de alguna manera el crecimiento de la inversión en bienes de equipo, industriales y de infraestructuras, estaba financiada por el sector exterior y no por el crédito, esto contrasta radicalmente con el fenómeno inversor en China, donde los mayores crecimientos en la inversión se están dando precisamente en un período donde la balanza por cuenta corriente se está reduciendo a valores muy bajos, es decir, la demanda externa de los bienes chinos está bajando, sin embargo los chinos cada vez invierten más y no menos, lo cual sólo puede financiarse con crédito a gran escala
Todo lo anterior presenta todos los ingredientes típicos de las burbujas de activos, que en la fase actual, si analizamos los aspectos de crédito, que veremos más tarde, toma toda las características de un inmenso "esquema Ponzi" de niveles nunca vistos
Otro de los aspectos que no se han de perder de vista es que este modelo de crecimiento, basado en la inversión inmobiliaria y en la construcción de inmensa infraestructuras, es extraordinariamente consumidor de recursos, tanto energéticos, como de metales y de "commodities" (materias primas) en general, y por la misma constitución del modelo, donde el sistema de precios no tiene "sentido" pues está basado en el crédito "for free", los aspectos de eficiencia (energética, materias primas, durabilidad, etc...) carecen de sentido, por lo que el modelo chino se trata de un proceso de crecimiento absolutamente ineficiente, despilfarrador, contaminante y destructor del medio-ambiente, así como promotor de la corrupción, del endeudamiento y la desigualdad social, como fue el "milagro" español de 1998-2008
Si vemos los consumos de electricidad necesarios para generar 1$ de PIB comparado con otros países:
China necesita del orden de 4,4 veces más electricidad que Alemania y 6 veces más que Japón para generar su PIB, y del orden de casi 3 veces la media del resto del mundo
Hay que decir que esta electricidad se genera casi totalmente a partir de carbón, que es la fuente de energía que emite más CO2 por unidad de energía generada, y que es muy contaminante en general, dado los estándares de control de la contaminación en ese país
Si vemos como han evolucionado las emisiones de CO2 por regiones, podemos ver el inmenso impacto de China en este proceso, comparado, por ejemplo, con los países desarrollados
A pesar del crecimiento de su población y del crecimiento del PIB desde 1971, los países desarrollados (OCDE) apenas han aumentado sus emisiones de CO2, de hecho hay países como Alemania, que conservan su carácter fuertemente industrial y exportador, y aún así han conseguido bajar significativamente sus emisiones de CO2 desde 1990. Por otro lado puede verse que la mayor parte del crecimiento de las emisiones de CO2 en el mundo se deben a China y este fenómeno se ha acelerado desde 2002, y en particular en los últimos años, la aportación de China a ese crecimiento es más del 70% (30% el resto de los países, la mayor parte emergentes)
Como he dicho antes este crecimiento de las emisiones NO se debe a ser la "fábrica del mundo" en su mayor parte, pues en los últimos 4 años, desde la crisis del 2008, hemos asistido a una bajada brutal del saldo neto de exportaciones de China, y sin embargo el crecimiento de las emisiones de CO2, de hecho, se han acelerado hasta el punto de que "per cápita" los chinos emiten ahora tanto CO2 como los ciudadanos de la UE, y desde luego NO se debe NI a los hábitos de vida y consumo de los chinos (están en la miseria), NI al crecimiento de las exportaciones (han bajado radicalmente), se debe EXCLUSIVAMENTE al modelo de crecimiento chino basado en 2 inmensas burbujas que luego iré describiendo en detalle
Podemos ver la evolución de las emisiones de CO2 "per-cápita" de las diferentes regiones del mundo
Según datos oficiales, sólo en 2011 las emisiones de CO2 en China subieron un 9,3%, mientras que bajaron en USA un 2% , un 3% en la UE y un 2% en Japón que son los siguientes grandes emisores
De hecho hay estudios muy serios que indican que el consumo energético real y las emisiones de CO2 de China son en realidad mucho mayores (del orden del 20% más), pues se trata de temas "políticos" a escala internacional y que puede afectar a la dinámica de los compromisos internacionales adquiridos por el gobierno chino, por los que parece que ese gobierno está inmerso en una campaña de ocultación de los verdaderos valores para evitar presiones para su reducción
Si analizamos los consumo de metales, que utiliza este modelo de crecimiento, podemos ver la clase de "aberración" que supone unos consumos tan exagerados de materias primas en todos los ámbitos:
Veamos el consumo de acero para generar 1 millón de $ de PIB de China (lo que se conoce como "intensidad en acero" de una economía) y lo comparamos con otros países (datos de Nomura)
Puede verse el extremadamente alto consumo de acero de la economía China comparado con el resto de los países desarrollados y emergentes, incluso en las fases de industrialización
Si ahora analizamos la intensidad en Aluminio de la economía China respecto al resto de las principales:
Igualmente que con el acero, los consumos de China de acero para sostener el PIB no tienen parangón con ninguna economía ni desarrollada ni en desarrollo del pasado, incluyendo sus fases de desarrollo
Si hacemos el mismo ejercicio con el cobre veremos algo similar
En todos los casos sorprende tanto la magnitud como la duración del período de altos consumos, y en todos los casos son indicativos de una gran sobre-producción, sobre-capacidad y sobre-consumo que ha originado lo que en términos económicos se llama "Superciclo de Materias Primas", un período caracterizado por la subida de la demanda generalizada de materias primas, y por tanto de sus precios, sostenida por una inmensa burbuja
Por ejemplo está el caso del mineral de hierro, del que China consume más del 60% de la demanda mundial de ese mineral, si vemos como ha evolucionado el consumo de mineral de hierro desde 1980 vemos lo siguiente:
Las barras color marrón del gráfico anterior es la demanda correspondiente sólo a China, y como se afirma el gráfico anterior, desde el año 2.000 el incremento de la demanda mundial de mineral de hierro se debe SÓLO A CHINA, es decir, sin la demanda de China el consumo mundial de mineral de hierro sería prácticamente plano, y puede observarse que la demanda se está disparando aún más velocidad a pesar de la caída de demanda de las exportaciones chinas (desde 2008), lo cual es debido a que el mayor consumidor del mineral de hierro es la demanda interna, en particular la construcción de viviendas e infraestructuras, que no han dejado de acelerarse
El consumo de hiero está muy influenciado por el crecimiento de la construcción de viviendas y de infraestructuras, y así en los países desarrollados, con bajo crecimiento de la población y con un buen parque de infraestructuras ya construidas, no se requieren grandes consumos en construcción de viviendas ni infraestructuras, actividades que requiere de inmensos consumos de materias primas y de energía; salvo casos excepcionales como España, donde su Cleptocracia, su "casta" política, se dedicó a montar una inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras, como ya traté en este artículo, llenando el país de pisos vacíos, aeropuertos sin aviones, trenes AVE's sin pasajeros, autopistas sin coches, etc...hasta llevarnos a la ruina en la que nos encontramos ahora
Para ver si esta demanda de mineral de hierro es debido a que China fabrica lo que se consume en el mundo desarrollado, lo que haremos es comparar la cantidad de acero que se produce en China con el saldo neto de exportaciones de China de este material, es decir, si la producción de acero de China es del orden de magnitud del acero neto exportado (descontando el importado) significaría que gran parte de la producción de China va para mercados exterior, y por tanto no se trataría en realidad de un crecimiento "endógeno" sino que sería verdad el "mito" de que China es "la fábrica del mundo", al menos en este metal (muy representativo del resto)
Para empezar este ejercicio veamos como ha evolucionado la producción de China de acero en los últimos años, comparándola con otros países asiáticos:
Puede verse el impresionante aumento de la producción de acero de China comparado con el resto de los países, y de hecho se aceleró tras la crisis del 2008, que es cuando han comenzado a bajar en picado las exportaciones chinas. Quedémonos con el dato de producción de China en 2011 = 683,9 mt (millones de toneladas)
Si ahora vemos la evolución de las exportaciones e importaciones de acero de China entre 2007-2011
Si leéis el dato de "Trade Balances" para 2011 podéis ver que el saldo neto positivo del comercio de acero de China es de 28,4 mt, es decir que, de toda la producción de acero de China, neto sólo el 28,4/683,9 = 4,1% del total producido sale hacia el exterior como acero, es decir, podemos concretar que la demanda interior de China se lleva el 96% de la producción de acero del país, y por tanto, de la demanda del mineral de hierro
Por otra parte podríamos pensar que una parte importante del acero saldría como productos elaborados exportados, como por ejemplo coches, que es quizás el producto de consumo masivo que consume más acero (la electrónica no consume casi nada, la ropa nada, etc...), del orden de 800 Kg/coche; pero es que precisamente China es un gran IMPORTADOR neto de automóviles, de hecho en 2011 sólo el 40% de los automóviles vendidos en China se hicieron en el interior de China, en gran parte debido al desplome de las exportaciones por la crisis Europea. China exporta modelos baratos e importa coches alemanes (gama alta) y japoneses (gama media), sobretodo para los miembros del partido que se están enriqueciendo con el saqueo. Este factor empeora el balance de acero de China
También podemos pensar en los astilleros como una forma de producir productos que requieren mucho acero y que luego se exportan, pero es que, al igual que en el resto de los casos, esos barcos se vendían en su inmensa mayoría a empresas estatales de transporte como la China Ocean Shipping Co. que es la que opera la mayor flota del mundo de barcos de transporte de mercancías a granel (las que llevan el carbón, minerales de hierro, cobre, aluminio, etc... a China)
Podemos hacer este ejercicio con el resto de los minerales y de los recursos que China importa/produce, y hay que tener en cuenta que lo mismo ocurre con la energía y con las emisiones de CO2, la inmensa mayoría de su consumo se debe a consumos internos de China y NO a ser la "fábrica del mundo" pues, como demuestran otros países industrializados y exportadores como Alemania, se puede fabricar productos industriales de forma muchísimo más eficiente y con muchos menos recursos, y es que son la construcción de viviendas y las infraestructuras los grandes consumidores de la energía y los recursos, no los bienes de consumo "normales"
Tanto para la construcción de viviendas y locales, como para las infraestructuras se requieren inmensas cantidades de metales que es preciso procesar a partir de minerales (en hornos muchas veces eléctricos) y este proceso consume muchísima energía, además de los consumos en los transportes y en los procesos de construcción propiamente dichos
Luego está el cemento, gran consumidor de energía y emisor de CO2 en su fabricación, del que hablaremos largo y tendido más tarde
Está muy extendida la tesis de que casi todos los consumos energéticos y de recursos de China se deben a que se trata de la "fábrica del mundo" y en realidad ese consumo debería imputarse a los países occidentales desarrollados, por su forma absolutamente despilfarradora de vivir y consumir. Esta tesis, como digo, no se sostiene y es radicalmente falsa, aunque estoy de acuerdo que los países desarrollados debemos hacer un gran esfuerzo por reducir sus consumos, en particular USA y sus impresionantes cifras de despilfarro, pero también nosotros. Dicho esto la mayor parte del consumo de energía y recursos de China es un fenómeno interno de ese país y no tiene relación alguna con las necesidades de la población china, con su bienestar ni con sus niveles de consumo, como suele ocurrir con todas las burbujas de activos (como la española)
Esta idea que relaciona el incremento de la demanda de energía de China como asociada a los bienes que nos fabrican (a los países desarrollados) la he oído a bastantes autores interesados por los temas de sostenibilidad y el "peak-oil" como , por ejemplo, en este artículo de Gail Tverberg, donde además llega a decir que en realidad todo el fenómeno globalizador se debe a los altos precios energéticos (?), pero no explica que todo el gran movimiento globalizador:= financiero, de eliminación de tarifas, de paraísos fiscales, inclusión de China en la OMC, de des-regulación, etc...se hizo a finales del siglo XX, con el petróleo en valores de 20$/barril, la fase donde era más barato en términos de poder adquisitivo, de PIB, etc... de la historia. ¿Pero porqué descartar la codicia como una gran fuerza impulsora de las decisiones de los poderosos ...?
En el articulo de Gail Tveberg cuyo enlace incluyo en el párrafo anterior, este autor sostiene que el hecho de que los países occidentales ya no construyan grandes infraestructuras tipo autopistas interestatales en USA, etc... es debido a esto (a los altos precios de le energía), ¿y no es posible que sea debido a que YA están hechas y no se necesitan otras nuevas dado el bajo crecimiento de la población? (de hecho en España se hicieron en cantidad en los últimos años, cuando NO se necesitaban y todo eso lo estamos pagando muy caro)
Creo que cuando se hacen este tipo de apreciaciones se trata de un problema de super-especialización, es decir, mirar todos los fenómenos desde un único punto de vista, e interpretar prácticamente todos los fenómenos sociales, económicos e históricos desde un único y exclusivo punto de vista llevando la realidad a un reduccionismo total
Por ejemplo la crisis financiera USA o la burbuja inmobiliaria española son esquemas Ponzi, que comenzaron a inflarse con el petróleo a 20$/barril, y que tuvieron que estallar más pronto que tarde independiente de los precios energéticos o de cualquier otro factor del mundo real, pues eran totalmente insostenibles en el medio plazo. Y se han construido esquemas Ponzi semejantes en el pasado cientos de veces y continuarán generándose en el futuro (salvo cambios radicales en el sistema socio-económico), y da igual la fuente de energía o su precio, lo mismo da que la energía provenga del agua, el viento, la madera, el carbón o el petróleo, de su escasez o abundancia, pues se han construido en todos los períodos
Para formar una buena burbuja sólo requieren de una acción coordinada y enérgica del aparato legislativo (leyes que la promuevan como las del suelo), incentivos fiscales (desgravaciones, bajos tipos de interés), colaboración judicial (para no perseguir el delito y garantizar la impunidad cuando todo estalle), prodigalidad del sistema financiero (préstamos ventajosos a especuladores, reducción de criterios de solvencia, incremento de apalancamiento, etc...), medios de comunicación (censura absoluta sobre todo lo que empiece por "burbuja", enaltecimiento de los "mitos sociales" como el "nuncabajismo" y nuevos paradigmas) y acuerdo de la comunidad académica de la Ciencia Económica en que las burbujas siempre son cosas del pasado (como recientemente) y con estos ingredientes en marcha, da igual cuanto cueste el petróleo pues para quien saquea eso carece de importancia, pues no se trata de sostener un "modo de vida" sino de un robo, un saqueo, del que se asume que tiene los días contados, pues como decía Keynes. "en el largo plazo todos estaremos muertos"
La inmensa burbuja China inmobiliaria y de infraestructuras no es una excepción y estallará como el resto, resistió el embate de los 150$ el barril de petróleo de 2008, pero no durará mucho, caerá "por su propio peso", y yo particularmente creo que la crisis de deuda Europea le está dando la puntilla